所以要判断M1上涨的持续性，巴黎要把今年1月和2月的数据加起来，巴黎才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

摘要：奥运要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。中国作为中高收入国家，幕式正在向现代化国家迈进，潜在需求非常大，关键是如何通过收入分配体制改革，把潜在需求转化为有效需求。

当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，瞬间刷屏远低于全球平均4.2%的水平。反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，巴黎我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。但也可以从人口的维度去解释，奥运美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，奥运中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。

2000年至今，幕式日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。国家统计局数据显示，瞬间刷屏2023年规模以上工业企业利润下降2.3%。

韧性，巴黎就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。

从美国的案例中，奥运不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。以上指标很重要，幕式M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

其中，瞬间刷屏住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。2023年年末M1余额为68.1万亿元，巴黎同比增长仅仅为1.3%，巴黎全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，奥运主要影响因素是春节，奥运并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。其中，幕式住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。